EUR/USD mantém 1.1600 apesar de alta de juros esperada; preços do gás europeu disparam, pressionando balança comercial.

A expectativa de alta de juros do BCE é ofuscada pelo choque de oferta energética na Europa. Custos de gás em máximas de três anos e estoques baixos pressionam os termos de troca e a balança comercial, superando o benefício de um aperto monetário marginal. Isso resulta em desvalorização do EUR/USD devido à fuga de capital para cobrir custos de importação.

A notícia destaca um conflito macroeconômico central para o EUR/USD: o Banco Central Europeu (BCE) deverá aumentar as taxas de juros (Hawkish), o que por si só seria um fator de fortalecimento para o Euro. No entanto, o principal motor da desvalorização da moeda é o choque de oferta energética, com o preço do gás europeu atingindo picos de três anos e os estoques em níveis historicamente baixos. A Europa depende crucialmente de importações de gás, e o fechamento do Estreito de Hormuz e a extensão da força maior do Catar elevam os custos de importação de forma exponencial. Esse aumento no custo de vida e de produção (termos de troca) pressiona a balança comercial, gerando um fluxo de saída de capital para pagar essas importações. O aumento do custo da energia supera o benefício marginal de um aumento de juros de 0.25% ao ano, resultando em um sentimento 'BEARISH' para o EUR/USD, pois o impacto negativo na balança comercial e na atividade econômica é mais imediato e severo do que o impulso monetário futuro. A falta de progresso nas negociações do acordo em Omã para reabrir o Estreito de Hormuz agrava a situação.