Commerzbank espera que Banco Central Russo mantenha juros em 14.0% com riscos de inflação persistentes

O CBR provavelmente manterá a taxa de juros em 14.0% ante expectativas de inflação persistente e pressões do câmbio. O fortalecimento da retórica 'hawkish' e o uso político da taxa como ferramenta de estabilidade limitam o espaço para cortes, priorizando o controle inflacionário sobre o crescimento fraco. A desvalorização do RUB já é um fator de risco.

O Commerzbank argumenta que o Banco Central Russo (CBR) manterá a taxa de juros em 14.0% devido à persistência da inflação e à pressão cambial, apesar do crescimento fraco. A elevação nas previsões de inflação dos analistas, os riscos de pressão de preços de combustíveis e a desvalorização do Rublo (RUB) sustentam uma postura 'hawkish'. Além disso, o comentário do Presidente Putin sobre a taxa alta como ferramenta de estabilidade macroeconômica reforça a probabilidade de uma pausa, pois a moeda já depreciou além das projeções e não reagiria significativamente a um corte de 25 pontos base. O cenário de inflação elevada e riscos fiscais, combinados com a retórica mais dura do CBR, justifica a manutenção da taxa.