Spread OAT/Bund sob pressão com riscos fiscais e políticos na França, apesar de alívio temporário.

A deterioração do cenário político e fiscal francês, juntamente com tensões geopolíticas no Oriente Médio, eleva os riscos de alta para o spread OAT/Bund. A falta de progressos políticos e a postura do BCE focada em inflação limitam a contração do spread, indicando potencial desvalorização para o EUR se os riscos se materializarem.

A notícia discute o spread entre títulos de dívida franceses (OATs) e alemães (Bunds), que voltou a ficar abaixo de 100pb, mas aponta riscos de alta. A deterioração política interna da França, com planos de déficit e futuras eleições, juntamente com um cenário europeu menos solidário e o ressurgimento de tensões no Oriente Médio, sugere que o spread pode se alargar novamente. O enfraquecimento do preço do petróleo e a melhora do sentimento de risco global, embora tenham ajudado temporariamente, são ofuscados pelos riscos fiscais e políticos da França. O BCE está focado em inflação, o que limita sua capacidade de intervir comprando títulos. A análise aponta para uma persistência dos spreads no patamar de 100-125pb nos próximos meses, com EUR e ativos de risco europeus potencialmente sofrendo desvalorização se os riscos políticos se materializarem. A relevância do ativo base é o EUR devido ao impacto nos juros europeus.