Morgan Stanley: Mais da metade das ações dos EUA caíram 20%+ desde junho, S&P 500 mascara fraqueza; volatilidade de títulos é chave.

A resiliência do S&P 500 mascara uma fraqueza subjacente, com mais de 50% das ações do Russell 3000 em queda de 20%+. A volatilidade do mercado de títulos, impulsionada pela guerra no Irã, é o fator determinante para a convergência do índice com o mercado amplo. Persistência da volatilidade pressiona o S&P 500.

O relatório do Morgan Stanley aponta uma divergência significativa entre a performance do índice S&P 500 e a maioria das ações individuais (Russell 3000), com mais da metade destas últimas caindo 20% ou mais desde junho. A volatilidade no mercado de títulos (Treasuries), exacerbada pela inflação de energia devido à guerra no Irã, é identificada como o principal fator de risco para as ações dos EUA no curto prazo. A persistência dessa volatilidade sugere uma convergência negativa para o S&P 500, enquanto uma sua diminuição favoreceria uma recuperação das ações de menor capitalização e cíclicas. A análise sugere que o mercado está em uma fase de 'meio de ciclo' com ganhos de margens impulsionados por IA, mas a pressão da política monetária e geopolítica sobre os rendimentos dos títulos é o fator dominante. Dadas as preocupações com a volatilidade do mercado de títulos, o USD e o XAU são considerados como potenciais beneficiários em cenários de aversão ao risco, enquanto o S&P 500 pode enfrentar pressão se a volatilidade persistir.