PBOC flexibiliza controle e permite valorização gradual do Yuan, sinalizando mudança de política cambial.

PBOC ajusta a taxa de referência USD/CNY, permitindo a valorização gradual do Yuan após meses de contenção. A fixação mais forte do que o esperado sugere flexibilização do controle monetário, impactando a competitividade exportadora e a estabilidade de capital. O Yuan base tende a se valorizar.

A People's Bank of China (PBOC) alterou a sua abordagem em relação à fixação da taxa de referência diária USD/CNY. Historicamente, a taxa era definida mais fraca do que o esperado pelo mercado para desacelerar a valorização do Yuan. No entanto, em setembro, o PBOC fortaleceu a fixação por oito sessões consecutivas, indicando uma tolerância maior à valorização da moeda. Este movimento sugere uma flexibilização do controle anterior ('loosening of the brakes'), permitindo uma apreciação gradual do Yuan. O cenário macroeconômico chinês, com uma economia doméstica ainda fraca, cria um dilema para o PBOC entre a estabilidade de capital e custos de importação (beneficiados por um Yuan mais forte) e a competitividade das exportações (prejudicada por uma moeda mais forte). A análise do gap entre a fixação diária e as estimativas de consenso serve como um guia para o apetite do PBOC em permitir a valorização do Yuan. A recente tendência de fortalecimento da fixação sugere um viés mais 'bullish' para o Yuan no curto a médio prazo, pois o banco central está permitindo que a moeda ganhe força.