Commerzbank: Banco Central Húngaro deve retomar cortes de juros de 25 bps, com impacto limitado no Forint.

O Banco Central Húngaro deve retomar cortes de juros de 25 bps, em linha com as expectativas (consenso). A inflação baixa e a força do Forint (HUF) criam margem para flexibilização, sem gerar pressão direcional significativa no HUF hoje, pois o mercado já precifica cortes futuros limitados.

O Commerzbank projeta a retomada do ciclo de cortes na taxa de juros pelo Banco Central Húngaro (MNB), com o consenso de mercado antecipando um corte de 25 bps. A força recente do Forint Húngaro (HUF) e a inflação abaixo do esperado criam espaço para a flexibilização monetária, mantendo as taxas reais de juros elevadas. O mercado precifica aproximadamente três cortes nos próximos seis meses, o que sugere que a decisão de hoje, se em linha com o consenso, não deve impactar significativamente o HUF. A evidência de inflação central (core HICP) mais baixa na Europa Central e a taxa de juros key mais alta do país justificam a margem para cortes, com o cenário de 'no further cuts after that' limitando o potencial de volatilidade. A ausência de um choque inesperado (dado em linha com o consenso) torna o evento de 'precificação' (priced-in) e, portanto, de menor impacto direcional de médio prazo.