Resiliência do Câmbio Asiático sob Ameaça com Alta dos Juros Americanos e Aumento de Prêmios de Risco

A alta nos rendimentos dos Treasuries americanos, impulsionada por aperto monetário e prêmios de risco elevados (indicando risk-off), representa um risco crescente para a resiliência das moedas asiáticas. A fuga de capital em busca de refúgio nos EUA pressionará as moedas da região para baixo.

O analista do MUFG, Michael Wan, alerta que a estabilidade observada nas moedas asiáticas (Asia FX) e nas taxas de juros da região, apesar da alta acentuada nos rendimentos dos Treasuries americanos, é insustentável. A resiliência aparente é atribuída a fatores como compressão nas taxas asiáticas em relação aos EUA e baixa volatilidade implícita no USD/CNH. Contudo, a causa subjacente da alta nos rendimentos dos EUA – aperto monetário e aumento nos prêmios de risco – é preocupante para a Ásia. Um aumento nos prêmios de risco sugere maior aversão global ao risco (risk-off), que historicamente leva à fuga de capital de mercados emergentes asiáticos em busca de refúgio nos EUA (USD). Isso pressionará negativamente as moedas asiáticas.