Rabobank: Dólar pode recuar se Fed não atender expectativas de aperto monetário, mas fluxos de refúgio limitam queda

Expectativas de aperto monetário excessivo do Fed (precificação de ~100 bps em 12m) criam risco de desvalorização do USD se o Fed decepcionar na reunião de hoje. No entanto, fluxos de porto seguro e status de exportador de energia limitam a depreciação, sustentando EUR/USD em 1.16.

A análise do Rabobank indica que o USD tem se valorizado devido às expectativas de aperto monetário agressivo do Federal Reserve (Fed), com o mercado precificando cerca de 100 bps de alta nos próximos 12 meses. No entanto, o banco alerta que essa precificação pode ser excessiva. Se o Fed não atender a essas expectativas hawkish na reunião de hoje (indicando uma alta de 25 bps como provável), o USD pode enfrentar desvalorização. Contudo, o banco reitera que o USD ainda se beneficiará de fluxos de porto seguro (safe haven) e de sua posição como exportador líquido de energia, mantendo a projeção de EUR/USD em torno de 1.16 no curto prazo. A evidência sugere uma possível retração de curto prazo no USD caso o Fed decepcione as expectativas de aperto monetário, mas os fundamentos de refúgio e exportação de energia limitam a depreciação. O ativo base é o USD, com o EUR sendo um ativo coadjuvante importante dado o par EUR/USD mencionado.