Federal Reserve: Mudança de Narrativa Hawkish não Indica Atraso em Relação aos Dados, Segundo Análise da Regra de Taylor

A mudança de narrativa hawkish do FED, conforme analisado pela Regra de Taylor, não indica que a política monetária esteja atrasada em relação aos dados. A expectativa de 50 bps de aperto é considerada adequada e alinhada, sugerindo que a política atual não necessita de um aperto agressivo adicional, o que pode limitar a depreciação do USD e manter a estabilidade em ativos de risco como S&P 500.

O artigo argumenta que a recente postura hawkish do Federal Reserve (FED) sob a liderança de Warsh foi motivada por uma mudança de narrativa, e não por alterações fundamentais nos dados econômicos ou na política monetária. A análise utiliza a Regra de Taylor para avaliar se o FED está significativamente atrasado em relação à inflação e ao mercado de trabalho. Os dados apresentados, especificamente a evolução das previsões do FED para PIB, desemprego e inflação, e a aplicação da Regra de Taylor, indicam que a política monetária está razoavelmente alinhada com as expectativas. A Regra de Taylor sugere um aumento de 50 pontos base na taxa de fundos federais, o que o autor acredita que será cumprido com metade agora e metade em dezembro. Portanto, a notícia sugere que o FED não está 'atrás da curva' de forma material. A evidência para essa conclusão reside na aplicação da Regra de Taylor, que não aponta para uma necessidade de aperto monetário excessivo, e na crença de que o movimento recente foi mais uma substituição de narrativa do que uma mudança de política com repercussões futuras significativas. O ativo base é o USD, dada a natureza da notícia sobre o Federal Reserve. Outros ativos como S&P 500 (indicador de risco nos EUA) e XAU (ouro como ativo de refúgio, que pode reagir a pivôs de política monetária) são incluídos devido à influência do FED nos mercados financeiros globais.