BoC pode ignorar choque inflacionário do petróleo se permanecer contido, mas incerteza comercial limita crescimento.

O BoC manterá uma postura condicional. Tolera choque inflacionário energético isolado, mas a persistência e o contágio para outros bens exigirão resposta de política monetária. Risco duplo: inflação de energia versus desaceleração de crescimento devido a tensões comerciais. CAD segue volátil.

O Governador do Banco do Canadá, Tiff Macklem, indicou que o banco central pode tolerar o impacto inflacionário direto do aumento dos preços do petróleo enquanto essas pressões permanecerem contidas e limitadas a bens energéticos. Ele destacou que o aumento de 10% no preço do petróleo geralmente adiciona 0,2 pp à inflação do CPI, mas a capacidade de refino danificada amplificou o choque atual. A complicação reside em um choque de crescimento simultâneo devido a tensões comerciais com os EUA, que podem reduzir o crescimento do PIB para menos de 1% no 4º trimestre se persistirem. A economia do Canadá opera com 'excesso de oferta', o que permite que o banco central não reaja mecanicamente a inflação mais alta. A política monetária dependerá da persistência do choque energético; se a inflação se espalhar amplamente pela economia, uma resposta de política monetária pode ser necessária, mas o banco não deseja aumentar as taxas desnecessariamente. A notícia impacta diretamente o CAD devido à política monetária condicional do BoC e ao risco duplo de inflação energética versus desaceleração do crescimento impulsionada pelo comércio.