SNB deve manter taxa de juros em 0% e focar em inflação de curto prazo, antecipa DBS

O SNB deve manter a taxa de juros em 0% devido à melhora do crescimento suíço (1.9% QoQ 2Q26) e à diminuição da demanda por refúgio pelo CHF. Embora a inflação de curto prazo possa ser revista para cima, o foco será em efeitos secundários, não justificando aperto monetário. Isso limita a valorização do CHF.

A notícia antecipa que o Banco Nacional Suíço (SNB) manterá sua taxa de juros em 0% em sua próxima reunião, apesar do aumento nos preços da energia e uma leve alta na inflação. A análise do DBS Group Research sugere que o SNB não tem motivos para apertar a política monetária como o Fed e o BCE, pois o crescimento econômico suíço melhorou (PIB de 1.9% QoQ em 2Q26) e a demanda por refúgio (haven demand) pelo Franco Suíço (CHF) diminuiu contra o EUR e GBP. A instituição provavelmente ajustará suas projeções de inflação para o curto prazo devido aos preços de energia, mas o foco será em efeitos de segunda ordem e não em um choque de preços de petróleo que alimente a inflação subjacente. A menor intervenção cambial esperada para o CHF, combinada com a melhora dos dados de crescimento e a desaceleração da demanda por refúgio, sugere um viés neutro a levemente baixista para o Franco Suíço no curto prazo, pois não há catalisadores para um forte aperto monetário ou fuga de capitais para o refúgio.