Inflação Suíça Acelera para 1.0% a/a em Setembro, Impulsionada por Energia e Importados, Núcleo Permanece Contido

O CPI suíço de setembro em 1.0% a/a, alinhado às expectativas, não altera a perspectiva do SNB. A pressão inflacionária é externa (energia/importados), com núcleo e preços domésticos ainda fracos. Ausência de pressão interna para aperto monetário sustenta viés neutro para o CHF.

O Índice de Preços ao Consumidor (CPI) da Suíça em setembro veio em linha com as expectativas do mercado, tanto na métrica mensal (0.0% m/m) quanto na anual (1.0% y/y). Embora a inflação anual tenha acelerado ligeiramente, esta não foi impulsionada por pressões inflacionárias domésticas subjacentes, mas sim por fatores externos e específicos. A inflação subjacente (Core CPI) permaneceu contida em 0.5% a/a, e os preços dos produtos domésticos apresentaram deflação m/m. O principal vetor de alta foi a energia (+11.7% a/a), especialmente produtos de petróleo (+31.2% a/a), e bens importados (+2.1% a/a). Essa composição sugere que o Banco Nacional Suíço (SNB) não terá pressão para alterar sua política monetária, que tende a se manter acomodatícia ou neutra, dado o baixo nível de inflação doméstica e a natureza externa do choque inflacionário. Isso não justifica uma forte valorização do Franco Suíço (CHF) e pode ser visto como neutro para a moeda.