SNB suaviza tom de intervenção cambial e juros projetam diferencial favorável ao EUR

A alteração na comunicação do SNB, suavizando o viés de intervenção cambial e mantendo juros baixos frente a uma Zona do Euro com diferencial de juros crescente, sugere menor suporte para o CHF. Isso, combinado com inflação controlada, pressiona o CHF a depreciar contra o EUR, atraindo capital para a Zona do Euro.

O Banco Nacional Suíço (SNB) manteve as taxas de juros em 0.0%, conforme esperado pelo consenso. No entanto, a mudança na linguagem de intervenção cambial, de 'maior disposição para intervir' para 'também disposto a atuar no mercado de câmbio conforme necessário', sinaliza um enfraquecimento do viés de aperto monetário. Com projeções de inflação baixas (0.7-0.8% até 2028) e um diferencial de juros crescente em favor da Zona do Euro nos próximos três meses (25bps adicionais), o franco suíço (CHF) tende a depreciar. A redução da disposição do SNB em intervir para conter a valorização do CHF, aliada à perspectiva de um diferencial de juros mais favorável ao EUR, sugere uma pressão de venda sobre o CHF. A valorização de 0.3% em EUR/CHF após o anúncio confirma essa dinâmica.