Vendas no Varejo do Canadá Caem 0,7% em Julho, Indicando Demanda Mais Fraca

Vendas no varejo do Canadá caíram 0,7% em julho, indicando fraqueza na demanda subjacente, mas com projeção de recuperação em agosto (+1,3%). A expectativa de gastos moderados no Q3, suportados por poupança e alívio no ciclo hipotecário, sugere um impacto limitado no CAD, mantendo uma perspectiva neutra a levemente otimista.

O relatório de vendas no varejo do Canadá para julho de 2026 indica uma contração de 0,7% m/m em termos nominais e 1,1% em termos reais, o que é ligeiramente pior que a estimativa inicial. A queda foi generalizada, afetando vendas de veículos, postos de gasolina e lojas de mercadorias em geral, com exceção de materiais de construção. A queda no e-commerce também contribuiu negativamente. Apesar do dado fraco de julho, a projeção de recuperação para agosto (+1,3% nominal) sugere que as vendas nominais totais do Q3 estão em trajetória neutra, o que é consistente com dados de gastos de consumo do TD (TD Spend). A análise do banco indica que os consumidores canadenses possuem capacidade de gasto devido à poupança acumulada e à diminuição da pressão do ciclo de renovação de hipotecas, prevendo moderação e não retração, com crescimento de 2,6% em consumo real para o Q3. Dado que o mercado precifica o futuro e a projeção para agosto já aponta uma recuperação, o impacto negativo de julho é mitigado. O dado de julho, embora fraco, não altera fundamentalmente a expectativa de crescimento moderado para o Q3, mantendo a política monetária do BoC estável no curto prazo, mas reforça a visão de que a força da economia canadense para o resto do ano pode ser mais moderada. O ativo base é o CAD. A força moderada esperada para o consumo em Q3, apesar do revés de julho, mantém o CAD em um viés ligeiramente neutro a levemente otimista, pois não justifica um aperto monetário agressivo nem indica uma recessão iminente.