Nikkei 225 se aproxima de recorde, mas USD/JPY diverge devido a diferenças macroeconômicas

O rali do Nikkei 225 para perto de um recorde ocorre em um contexto de diferencial de juros menos favorável ao USD/JPY, devido a um aperto mais rápido do BoJ e um Fed mais paciente. O risco de intervenção em 160 e a ausência de um choque de petróleo limitam a valorização do par, resultando em uma divergência entre ações japonesas e a moeda.

O Nikkei 225 está se aproximando de um novo recorde, impulsionado por um rali genuíno e o suporte técnico em 68.132,16. No entanto, o par USD/JPY não acompanha essa valorização como ocorreu em junho. As diferenças cruciais residem na política monetária do BoJ, que agora adota uma cadência de aperto mais rápida (trimestral), tornando o diferencial de juros mais favorável ao JPY do que antes. Em contraste, o Fed está mais paciente em seu aperto monetário, e os rendimentos dos títulos americanos, embora altos, não geram a mesma depreciação do Yen. Adicionalmente, o risco de intervenção no nível de 160 é agora mais credível, devido a intervenções coordenadas passadas e retórica oficial, limitando o potencial de alta do USD/JPY. Um choque de petróleo renovado acima de 110 seria necessário para recriar as condições de julho que impulsionaram o USD/JPY para 163.97. Sem isso, o rali do Nikkei não garante um novo pico para o USD/JPY.