PMI de Serviços dos EUA desacelera em Setembro, mas pressões de preço e emprego se intensificam

O PMI de Serviços dos EUA desacelerou para 54.9, abaixo do esperado (55.3), mas ainda em expansão. Pressões de preços se intensificaram (74.0), e emprego voltou a crescer (50.1). Contudo, exportações caíram para 46.9. A persistência da inflação e melhora no emprego suportam uma política monetária contracionista, beneficiando o USD.

O ISM Services PMI de Setembro dos EUA registrou 54.9, ligeiramente abaixo do consenso de 55.3 e da leitura anterior de 55.4, indicando uma moderação no ritmo de expansão do setor de serviços. No entanto, o índice permaneceu firmemente acima de 50, sinalizando crescimento contínuo. A desaceleração foi impulsionada pela queda nos índices de Atividade Empresarial (de 61.7 para 56.5) e Novos Pedidos (de 60.9 para 59.8), que, apesar de menores, ainda apontam para expansão. O ponto positivo notável foi o índice de Emprego, que reverteu de contração (47.8) para expansão (50.1), indicando uma melhora nas contratações. Crucialmente, o índice de Preços Pagos acelerou para 74.0, o nível mais alto desde julho de 2022, sugerindo pressões inflacionárias crescentes e persistentes. A queda acentuada nos Novos Pedidos de Exportação (de 56.3 para 46.9) para território de contração indica um enfraquecimento na demanda externa. A combinação de demanda interna resiliente, mas em desaceleração, com custos de insumos em alta (preços pagos) e pressões inflacionárias elevadas, sugere um cenário complexo. A melhora no emprego, embora positiva para a atividade doméstica, aliada à inflação de custos em aceleração, pode levar o Federal Reserve a manter uma postura de política monetária mais restritiva por mais tempo. O USD se beneficia indiretamente do potencial de juros mais altos por mais tempo. Commodities sensíveis à demanda global (como petróleo) podem sofrer com a contração das exportações, mas a pressão inflacionária interna nos EUA pode sustentar o ouro como reserva de valor. No entanto, o impacto principal é sobre a política monetária dos EUA, tornando o USD o ativo base.