Leilão de Treasuries dos EUA com bons resultados, mas risco geopolítico e inflação elevam rendimentos e impulsionam dólar.

Aumento nos rendimentos dos Treasuries dos EUA e compras robustas em leilões indicam apetite por juros mais altos. Contudo, o risco geopolítico elevado (Irã) e o aumento nas expectativas de inflação nos EUA impulsionam o USD como ativo de refúgio. Aversão ao risco global beneficia XAU e Oil, enquanto spreads de crédito franceses pressionam o EUR para baixo.

O aumento contínuo nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA (US 10-yr yield atingindo 5.35%) e a demanda robusta em leilões de títulos (US 10-yr Note e 30-yr Bond) indicam que os investidores estão encontrando níveis de rendimento absolutos atraentes. No entanto, o aumento dos preços da energia (Brent crude a $102.5/b) e a sugestão de que a Casa Branca está considerando opções de ataque contra o Irã introduzem um prêmio de risco geopolítico. Isso causa um aperto na curva de juros americana (bear steepens) e atrai capital para ativos de refúgio como o dólar americano (USD). O aumento nas expectativas de inflação de curto e médio prazo nos EUA (NY Fed consumer inflation survey) reforça a narrativa de que os juros podem permanecer altos por mais tempo, sustentando o USD. Por outro lado, o aumento dos spreads de crédito franceses (French credit spread subindo de 115 bps para 129 bps) e a incerteza em torno da política de emissão de títulos franceses exercem pressão de baixa sobre o Euro (EUR), correlacionado com esses spreads. A menção à fala do Ministro das Finanças francês sobre a curva de maturidade sugere uma preocupação com o custo da dívida, que não foi totalmente mitigada pela declaração posterior do Ministério das Finanças. O baixo desempenho do EUR/USD e EUR/GBP sugere uma fraqueza generalizada do euro. O petróleo (Oil) é impulsionado pelo risco geopolítico relacionado ao Irã. O ouro (XAU) se beneficia como ativo de refúgio diante do aumento do risco geopolítico. A força do USD é justificada pela convergência de juros altos, expectativas de inflação e fluxo de capital de refúgio.