Polônia mantém taxas de juros inalteradas em 3.75%; política monetária indica continuidade.

O NBP manteve as taxas de juros inalteradas em 3.75%, em linha com as expectativas. A política monetária continua estável, apesar do aumento da inflação de curto prazo impulsionado por combustíveis. A ausência de gatilhos fortes de aperto ou flexibilização monetária, combinada com moderação na inflação subjacente e cautela dos poupadores, sustenta uma perspectiva neutra para o PLN no curto prazo.

O Banco Nacional da Polônia (NBP) manteve as taxas de juros inalteradas em 3.75%, alinhado com as expectativas do mercado. A declaração pós-reunião repetiu a linguagem de julho, indicando continuidade na política monetária. Apesar do aumento recente da inflação, impulsionado pelos preços de combustíveis (atingindo 3.4% em agosto e projetado para 4% no curto prazo), o NBP observa que a inflação subjacente permanece moderada e os efeitos de segunda ordem são limitados devido ao crescimento salarial mais fraco e à cautela dos poupadores. O banco central identificou os riscos inflacionários em política fiscal, dinâmica de atividade e crescimento salarial. A análise projeta que as taxas permanecerão estáveis nos próximos meses, com cortes potenciais apenas no segundo semestre de 2026, dependendo da evolução dos mercados de energia. O tom da conferência de imprensa futura é esperado como mais hawkish que em julho, mas o mercado precifica mais aperto do que a orientação do NBP sugere. O PLN não se beneficia diretamente, mas a estabilidade da taxa e a moderação da inflação subjacente suportam uma postura neutra, sem gatilhos claros de valorização ou desvalorização expressiva.