ING: Banco Nacional da Polônia deve manter taxa de juros em 3.75% e antecipa possíveis altas em 2027.

O NBP manterá a taxa de juros em 3.75% devido à inflação em 4.0% YoY, próxima ao limite da banda de tolerância. Intervenções nos combustíveis prolongam a inflação, mantendo juros reais perto de zero. Possíveis aumentos de 50bps em 1Q27 para combater riscos inflacionários. O PLN reage neutro no curto prazo, com viés altista condicionado ao aperto futuro.

A notícia indica que o Banco Nacional da Polônia (NBP) manterá a taxa de juros em 3.75% na reunião de 7 de outubro, conforme expectativa dos economistas do ING. A inflação em setembro ficou em 4.0% YoY, próxima ao limite superior da banda de tolerância, com projeções de que permaneça assim nos próximos meses devido a intervenções governamentais nos preços dos combustíveis. Essas intervenções, embora reduzam a inflação projetada, prolongam o período de preços de commodities e inflação elevados. Como resultado, a taxa de juros real permanece próxima de zero no curto prazo. Os economistas antecipam que qualquer mudança na política monetária só ocorrerá em novembro, com a possibilidade de dois aumentos de 25bps no primeiro trimestre de 2027 para prevenir que a inflação se torne persistente em um nível elevado. Portanto, a manutenção da taxa e a perspectiva de aperto futuro (embora adiado) sustentam um viés neutro a levemente altista para o Zloty Polonês (PLN) no curto prazo, com potencial de valorização se o aperto ocorrer conforme o previsto. A evidência factual é a taxa de juros atual e a projeção de inflação.